随着9月份的结束，钛白粉行业也在一声叹息中彻底对“金九”这个形容词失去了信心，在这个本以为是旺季的月份中，钛白粉价格却继续下探底部，同时需求存在不升反降的迹象，究竟是何原因导致旺季不旺?未来何时才能走出困境?抛开钛白粉自身的产能问题，最需要我们关注的原因，还是在于钛白粉的最大下游：涂料行业。

　　钛白粉过去几年的高速发展，很大程度上受益于我国涂料行业在过去几年实现的高增长，然而在进入2015年以后，涂料行业的增速却大幅放缓。
   自今年4月份以来，国内涂料产量同比增幅十分有限，个别月份产量还出现了下降，尤其广东这样的涂料大省，已经连续数月出现了同比下降的表现。卓创认为，涂料行业的增速放缓，主要是取决于国家经济的增速和需求的规模，最直接的体现在于下游房地产市场的增量。此外，以汽车业、船舶业为代表的其他涂料下游市场需求有所减弱以及涂料消费税等行业政策原因也是导致目前国内涂料产量增速放缓的因素之一。

    具体到终端房地产行业，2015年1-8月份，全国房地产开发投资61063亿元，同比名义增长3.5%，增速比1-7月份回落0.8个百分点。从房地产投资额同比增幅走势看，今年前8个月基本延续了去年以来整体逐步回落的态势，创造了2009年前2个月以来的最低值。主要是当前宏观经济受到国内外政治、经济等环境因素的影响，下行压力依旧较大。对于房企而言，由于受到资金压力较大、投资决策更加谨慎等因素的影响，也普遍减少了投资力度。预计四季度，随着各地楼市政策的推进和落实，市场也将进一步趋稳，房地产投资同比增幅也将逐步平稳。对于涂料行业而言，房产投资的逐步走稳，也不会对涂料需求起到非常明显的利好作用，毕竟房产去化也是一个较为漫长的过程，据卓创部分涂料企业沟通了解，对于后期直到2016年内，对房产行业的需求前景均持谨慎不乐观的预期。

　　实际上，虽然涂料行业产量下降，但与钛白粉行业相比，其盈利状况却十分优异，由于涂料原料价格基本上都在持续下跌，因此涂料企业利润水平不降反升，例如福建三棵树涂料股份有限公司今年上半年销售额、利润均达到了30%以上的增长;重庆三峡油漆股份有限公司净利润盈利同比增长高达382%-409%。中国涂料协会秘书长杨渊德也预计 2015年全国涂料行业利润方面有望突破300亿元，实现8%-10%的增长。同时，与钛白粉行业结构调整的雷声大雨点小，以及新工艺发展的停滞不前相比，涂料行业在国家政府及消费者方面的双重环保压力倒逼下，2015年已经明显加速开始向水性涂料全面转型。2015年关于水性涂料的发展新闻不绝于耳，部分客户也积极与卓创探讨水性涂料的发展动态，9月24日，中国首家水性涂料战略联盟正式揭牌成立，而PPG、艾仕得等全球领先涂料企业也都在加速中国水性涂料市场投资。

　　综合以上可以看出，未来至少在2015年内，房产方面不会有刺激好，涂料行业的转型已经进入实质阶段，而在此期间，涂料产量的增速将维持低速甚至不会增长，自然对钛白粉的需求也难以起到利好的推动作用。最后，在钛白粉自身的供需方面，虽然行情陷入倒挂，但多数企业在财务成本影响下仍需要保持开工维持运营，业内人士表示，除非停掉几个大厂，否则钛白粉供应仍将会保持充裕的状态，市场价格也难以反弹。本网预计，10月份钛白粉价格面仍将难以走出低位阴霾，行业已经进入低位新常态，企业必须适应新的生存环境，在微利中谋求生存。